专题：巴菲特2026年股东大会重磅来袭
现在是格雷格阿贝尔（Greg Abel）的舞台了。
上周末，阿贝尔首次以伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）首席执行官的身份，主持了这家企业集团的年度股东大会。今年1月，他正式接替沃伦．巴菲特（Warren Buffett）出任首席执行官，并担任股东大会主持人。
这场被巴菲特戏称为“资本家伍德斯托克”（Woodstock for Capitalists）的盛会，吸引了数千人涌入内布拉斯加州奥马哈，盛况不减巴菲特长期掌舵时期。巴菲特本人也来到了现场。不过这一次，他与其他伯克希尔董事并肩坐在了第一排。台上，阿贝尔向在场众人概述了公司的主要业务，并携高管团队的核心成员回答了观众提问。正如在场所有人预料的那样，今年的大会注定与往年不同。
以下是本次大会的主要看点：
1、巴菲特与芒格的传奇仍在延续
在上周六的大会上，阿贝尔多次向巴菲特致敬，肯定了这位前任CEO在塑造公司及其独特商业模式中发挥的关键作用。本届股东大会更是直接冠以“传奇继续”的主题，宣传材料上也印著巴菲特与阿贝尔的画像。阿贝尔在演讲台上特意放了一罐樱桃可乐和一些花生糖。这是巴菲特与已故副主席查理．芒格（Charlie Munger）最喜欢的零食。芒格已于2023年去世。
大会开场时，阿贝尔给了巴菲特和全场观众一个惊喜。一件印有“巴菲特”字样的巨大运动球衣被缓缓升至会场穹顶，球衣上的数字“60”象征著他执掌伯克希尔的60年光辉岁月。与此同时，一件属于芒格的球衣也一同升起。
盘面上，小金属狂飙突进，稀土持续涨价，湖南黄金等9股狂掀涨停潮，有色ETF（159876）场内涨幅最高上探3.82%。磷化工风口叠加TDI行情催化，化工ETF（516020）斩获4连阳，继续刷新2022年1月以来的阶段高点。
元股证券巴菲特的球衣上印有“首席执行官”字样，芒格的则印著“副主席”，球衣号码为45，代表著他陪伴伯克希尔走过的45载春秋。
阿贝尔说：“这两件球衣在未来的岁月里将一直悬挂在穹顶之上。”
2、阿贝尔作风更务实细致，少了几分随性
阿贝尔在大会上展现出了直奔主题的务实作风。随著巴菲特不再登台主讲，许多股东早已预料到这一转变。
阿贝尔在开场阶段详细剖析了伯克希尔的各项业务，比预定时间多讲了约半小时。这种新气象有别于巴菲特和芒格以往更随性、亲和的风格。现场关于伯克希尔运营细节的提问明显增多，而试图在更宽泛问题上寻求指点迷津的提问有所减少。此外，大会举办地CHI健康中心（CHI Health Center）也不似去年那般座无虚席。
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股东们的态度似乎也更加严肃。他们不断追问阿贝尔将如何延续巴菲特的传奇、如何打理伯克希尔庞大的股票投资组合，以及他是否已经物色好自己的继任者。相比之下，巴菲特和芒格过去常常在台上天马行空，回答从生活哲理到政治局势等各种与公司业务关系不大的问题。
3、阿贝尔手握一份收购目标名单
在计入购买部分短期政府债券的应付款项后，伯克希尔第一季度现金储备激增至创纪录的3，811亿美元，较2025年底的3，731亿美元增长近2%。尽管伯克希尔自2024年以来首次出手回购了自家股票，其资金储备依然实现增长。第一季度期间，该公司股票回购总额超过2亿美元。
在截至3月份的第一季度，伯克希尔出售了241亿美元的股票，同期仅买入159亿美元，连续第14个季度成为股票净卖家。
阿贝尔表示，伯克希尔手头有一份候选公司名单，只要价格合适，伯克希尔有兴趣入股甚至全资收购这些企业。他此前曾说过，他与巴菲特一样，更倾向于持有企业而非美国国债；一旦市场出现深度回调，他随时准备出手。
4、伯克希尔其他高管走向台前
在上周六的大会上，阿贝尔向全场观众隆重介绍了伯克希尔旗下部分子公司的CEO。
股东们现场观看了几段视频，出镜的高管包括Geico首席执行官南希皮尔斯（Nancy Pierce）、BNSF Railway首席执行官凯蒂法默（Katie Farmer），以及NetJets首席执行官兼伯克希尔消费品、服务和零售业务总裁亚当约翰逊（Adam Johnson）。在下午的会议环节，法默和约翰逊与阿贝尔并肩坐在台上，共同回答了股东提问。
几位高管分享了他们的日常工作点滴，并汇报了各自业务的最新进展。约翰逊表示，过去几个月里他一直在全美各地奔波，与伯克希尔旗下各公司的首席执行官会面。法默谈到了在伊朗战争推高燃料价格的大背景下，BNSF的应对与运营状况。
“我们已经开始看到这对部分业务产生了冲击，”法默说，“如果高油价环境持续下去，我确实认为，我们各项业务的客户都会受到波及。”
5、阿贝尔的首秀恰逢一份亮眼的季报
在阿贝尔出任伯克希尔CEO的首个季度，该公司交出了一份强劲的业绩答卷。第一季度净利润达到101.1亿美元，相当于每股A类股收益7，027美元；而上年同期净利润为46亿美元，相当于每股A类股收益3200美元。这一业绩的跃升主要得益于投资亏损较上年同期大幅收窄。
剔除部分投资业绩的营业利润同比增长18%，从上年同期的96.4亿美元攀升至113.5亿美元。伯克希尔在财报中指出，旗下铁路和能源部门以及制造、服务和零售部门的利润均实现增长。此外，该公司的保险承保业务也贡献了更为丰厚的收益。
巴菲特曾表示，营业利润才是衡量公司真实业绩的更佳指标，这是因为现行会计准则要求伯克希尔将其庞大投资组合的未实现损益计入净利润。这意味着，股市的短期震荡往往会导致公司季度盈利数据出现剧烈起伏。
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责任编辑：刘明亮 美股
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