4月26日，中钨高新（000657.SZ）披露2026年第一季度报告，公司实现营业收入70.07亿元，同比增长106.47%；归母净利润达9.21亿元，同比增长264.44%，环比2025年第四季度的4.35亿元增长111%，单季盈利规模已接近2024年全年水平。
对于业绩的变动，中钨高新在报告中解释成，主要系产品量价齐升所致。事实上，作为“工业牙齿”的钨产业链正在经历新一轮的超级周期。
据中钨在线数据显示，截至4月24日，黑钨精矿（≥65%）报86万元/标吨，较年初涨87.0%；仲钨酸铵（APT）价格报134万元/吨，较年初涨100.00%；钨粉价格报2130元/公斤，较年初涨97.2%。若与2025年年初价格相较，涨幅更为惊人，黑钨精矿、仲钨酸铵、钨粉分别上涨501.4%、533.07%、574.05%。
而作为钨产业链的绝对龙头，中钨高新无疑是这场价格狂欢的最大受益者。年报显示，2025年，中钨高新钨精矿产量1.11万标吨，占全国8.5%；仲钨酸铵产量1.66万吨，占全国12.2%；硬质合金产量1.63万吨，占全国25.5%，生产规模保持稳定。
实际上，亿万富翁劳伦斯·斯特罗尔既掌控着这支车队，又是阿斯顿·马丁的大股东，这笔5000万英镑的交易，相当于他又给公司注入了一笔新的资金。这听起来或许有点绕，但确实行得通。
同时，说明公司持股5%以上股东向上穿透后的境内主体是否存在法律法规规定禁止持股的主体。
更值得关注的是，据中钨高新2025年年报显示，其受托管理范围内的钨资源储量、钨冶炼年生产能力均居全球第一。中国银河证券2025年12月底的研报数据进一步印证了其行业地位，中钨高新管理范围内（含托管）钨矿保有钨资源量123万吨，占全国查明钨资源量的11%。
受钨价持续走强提振，资本市场对中钨高新的认可也在不断提升。截至4月24日，中钨高新股价自2025年以来累计上涨507.19%，年内涨幅达99.13%，接近翻倍。更具里程碑意义的是，2025年6月3日，中国五矿集团官方微信公众号发文，中钨高新自1996年上市以来首次入选深证成指样本股。
不过，就在市场一片向好之际，近期钨价出现了阶段性回调的迹象。据华源证券最新研报监测，近两周黑钨精矿价格下跌7.56%至85.60万元/吨，仲钨酸铵价格下跌6.99%至133.00万元/吨。
华源证券表示，从市场供需来看，供给端多地矿山招标出货，叠加部分贸易商变现需求增加，钨精矿供应逐步转好；需求端下游冶炼厂资金压力增大，新增订单跟进不足，采购偏弱，市场呈现出“供增需减”的短期格局。
对此，江海证券分析认为，此轮价格下行的核心动因在于下游需求疲软、持货商集中获利了结以及废钨市场大幅下挫等多重因素叠加。但该机构同时指出，钨粉价格下调是短期现象，不改长牛格局。
事实上，华源证券亦认为，4月伴随首批钨矿开采指标逐步落地，矿山开工积极性提升，但在供给收紧、进口增量受限以及海外高价支撑的共同作用下，市场整体或将维持紧平衡格局。
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