配资是不是骗局 3602万头：时隔两年半，能繁母猪再次降至正常保有量下方

　　10月20日，国家统计局公布三季度生猪产能数据，全国能繁母猪存栏3602万头，同比减少433万头，降幅10.7%。这是继2024年2月之后，能繁母猪存栏再次降至当期调控保有量目标线之下。

　　需要说明，能繁母猪存栏降至当期对应的调控保有量目标线之下，与上一次相比，两次对标基准并不相同。

　　2026年5月，农业农村部发文，将全国能繁母猪正常保有量目标从3900万头左右下调至3750万头左右。

　　目标下调后近半年，全国能繁母猪存栏终于降至3750万头的正常保有量的下方，为正常保有量的96%。

　　生猪产能调控的基准线，近年已经经历三次下调，2021年9月，农业农村部出台暂行调控方案，确立4100万头的能繁母猪正常保有量，配套三色预警机制，作为国内生猪稳产保供的核心参考锚点。

　　在这个调控周期内，能繁母猪存栏于2024年1月和2月连续低于目标线，存栏分别为4067万头和4042万头。

　　随着养殖水平提升和母猪PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）稳步上升，2024年2月底，农业农村部修订方案，将正常保有量下调至3900万头，3月开始实施。

　　在这个长达两年多的实施周期里，能繁母猪存栏始终超过3900万头，且多数时间都超过了4000万头。

　　2026年5月，最新版生猪产能调控方案对外发布，正常保有量再度下调至3750万头。新标准落地后，6月末能繁母猪存栏3780万头，仅小幅高于基准线。直至三季度最新数据公布，首次跌破这条新的目标线。

　　能繁母猪是生猪供给的先行指标，产能收缩传导至商品猪出栏大致需要10个月，市场在密切关注后续猪价是否会迎来反转机会。

　　国投证券指出，能繁母猪减少，且三季度末生猪存栏同比下降2.6%，为2025年以来首度转负。主要是三季度猪价旺季不旺，养殖端持续深度亏损带动市场化去产能加剧，叠加政策引导龙头猪企加大母猪淘汰力度的结果。

　　国投证券预计未来3-6个月生猪供应压力仍然偏高，猪价难现大涨。但持续亏损下行业现金流压力或带动母猪产能在未来2个季度继续显著去化，超淘力度或可观，有望加持明年猪周期反转弹性。

　　信达期货也表示配资是不是骗局，结合当前逐年增加的PSY来看，生猪去产能过程较为漫长。中长期来看生猪供应峰值或将出现在9-10月，在此之后生猪供给或将缓慢下降。